Журнал «Деньги»


Автор: Светлана Шмелева

Сегодня, 17:59

Cтавки по депозитам физических лиц снова взяли курс на снижение

Cтавки по депозитам физических лиц снова взяли курс на снижение. И даже самые щедрые банки, которые еще пару месяцев назад давали по вкладам в гривне выше 10% годовых, а в валюте - до 2% годовых, уронили доходность на 1-2 п. п. Все это - несмотря на рост в марте учетной ставки НБУ.

Согласно Украинскому индексу ставок по депозитам физических лиц (UIRD), за январь-март 2021 года снизилась доходность как гривневых, так и валютных депозитов.

Ниже остальных упали ставки по трехмесячным депозитам в гривне - на 0,8 п. п., до 7,33% годовых (здесь и далее - данные на 18 марта). Доходность гривневых вкладов на полгода снизилась на 0,56 п. п. - до 7,92%, годовых вкладов - на 0,35 п. п., до 8,43%.

По вкладам в долларах доходность с начала 2021 года упала на 0,07-0,17 п. п. - до 0,44-1,04% годовых. Наибольшее падение - по вкладам сроком на 9 месяцев и на год. Ставки по трехмесячным вкладам в евро снизились на 0,03 п. п. - до 0,16% годовых, а по вкладам в евровалюте на год - на 0,23 п. п., до 0,43% годовых.

Впрочем, если проанализировать условия размещения депозитов, которые предлагают самые надежные банки (см. таблицы), то видно, что снижение происходит, в основном, у тех финучреждений, которые держали доходность депозитов выше среднего по рынку уровня.

А вообще, падение ставок в ближайшие месяц-два должно приостановиться. Во- первых, объективно резать доходность уже просто некуда. Это признают сами банкиры. Во-вторых, Нацбанк в начале марта принял решение о повышении учетной ставки, что должно стабилизировать процентные ставки по депозитам и даже подтолкнуть их слегка вверх. Хотя до сих пор реально не повлияло на ставки.

В среднем, около 8%

Среди крупнейших и крупных банков наилучшие условия размещения гривневых вкладов по-прежнему предлагает Универсал Банк. Хотя и он за месяц (по сравнению с февралем) слегка снизил ставки. По трехмесячным вкладам в гривне доходность в этом банке упала на 1 п. п. - до 8% годовых, по шестимесячным и годовым - на 0,5 п. п., до 9% и 9,5% соответственно.

На втором месте по уровню доходности трехмесячных вкладов в марте оказался государственный Укрэксимбанк. Там за квартал можно заработать 8% годовых. Альфа-банк, еще в феврале по вкладам на три месяца предлагал 8,5% годовых, а теперь снизил ставку на 1 п. п. - до 7,5% и переехал на третье место. По полугодовым вкладам Альфа-банк тоже подкорректировал ставку - на 0,5 п. п., и за полгода вместо 9% годовых в этом банке можно получить 8,5%.

Наилучшие условия годовых депозитов, помимо Универсал Банка, дают банк "Пивденный"с доходностью вкладов на уровне 9,25%, а также Альфа-банк, Кредит Днепр и Прокредит Банк, где ставка на год составляет 9%.

Ощутимо снизил доходность гривневых вкладов Ощадбанк. В зависимости от срока размещения, ставка упала на 0,25-0,75% п. п. - до 6-7,5% годовых. На целый процентный пункт понизил ставки по гривневым вкладам на три и шесть месяцев банк "Восток" - до 7% и 8% годовых соответственно.

А вот Укргазбанк, наоборот, повысил доходность трехмесячных депозитов в гривне на 0,5 п. п. - до 7%, но при этом снизил ставку по годовым вкладам на те же 0,5 п. п. - до 8%. Второй эшелон держится

Средние и небольшие банки тоже следуют общему тренду и подрезают доходность вкладов. Самый стойкий - банк "Альянс", который с начала года держит ставки по гривневым вкладам на одном и том же уровне: 10,5% годовых по трех- и шестимесячным депозитам и 12% - по вкладам на год.

Второе место по уровню доходности гривневых вкладов в этой группе банков удерживает Акордбанк, с февраля он понизил ставки на 0,25-0,75 п. п. - до 9,25-10,25% годовых. На 0,5 п. п. - до 9-10% снизил ставки А-Банк, который замыкает тройку лидеров по доходности депозитов.

На неизменном уровне оставили ставки Банк инвестиций и сбережений, Индустриалбанк и Мегабанк. В этих финучреждениях, в зависимости от срока вклада, можно получить от 7,5% до 10%. А банк "Клиринговый дом"поднял доходность депозитов сроком на три и шесть месяцев на 0,4 п. п. - до 8,05% и 8,45% годовых соответственно.

На 0,75 п. п. - до 8,25% просели ставки по полугодовым депозитам в Идея Банке и на 1 п. п., до 8% - по вкладам в гривне в банке "Львив".

Остались за боротом рейтинга самых прибыльных депозиты в Пиреус Банке и Правэкс Банке. Доходность вкладов здесь находится в пределах 6-8%, в то время как их коллеги, в среднем, дают на 1-2 п. п. больше. При этом и Правэкс Банк, и Пиреус Банк - лидеры в рейтинге самых надежных банков "Денег"за 2020 год. То есть закономерность сохраняется: чем стабильнее банк - тем ниже ставки. Валюта никому не нужна

Что касается валютных вкладов, доходность депозитов в долларах и евро во многих больших банках упорно стремится к нулю. Например, по вкладам в американской валюте Альфа-Банк, ПриватБанк и ОТП Банк установили ставку на уровне 0,01% годовых независимо от срока. Хотя еще в феврале Альфа-Банк по годовым вкладам в долларах давал 0,5%.

С депозитами в евро ситуация еще более печальная: ставка на уровне 0,01% действует в Кредобанке, ПриватБанке, Альфа-Банке, банке "Пивденный"и ОТП Банке. В феврале тот же Кредобанк, для сравнения, платил по депозитам в евровалюте 0,15% годовых при размещении средств на полгода и 0,3% - по вкладам на год.

Наилучшие условия долларовых вкладов в марте на полгода дают банк "Восток", Укргазбанк, банк "Пивденный"и Прокредит Банк - ставка там составляет 1% годовых. Наиболее доходные депозиты в долларах на год в Таскомбанке, Укрэксимбанке, банках "Восток"и "Пивденный", в Прокредит Банке их доходность достигает 1,5-1,75%.

Существенно снизил ставку по вкладам в долларах Ощадбанк - на 0,55 п. п. для полугодовых депозитов - до 0,2% и на 0,95 п. п. - до 0,3% для вкладов на год. ПУМБ тоже пересмотрел доходность долларовых депозитов в сторону уменьшения: ставка на полгода упала на 0,2 п. п. - до 0,1% годовых.

Наибольшая доходность по полугодовым вкладам в евро среди крупнейших и крупных банков в Прокредит Банке, банке "Восток", Укрэксимбанке и Универсал Банке - в пределах 0,5-0,75% годовых. За год по депозиту в евро в Укрэксимбанке, Таскомбанке и Прокредит Банке можно получить 1%. В долларах выше, но не особо

Средние и небольшие банки, как и прежде, обещают высокие в сравнении с UIRD ставки по валютным депозитам. За полгода в долларах можно заработать от 1,75% до 2,35% в Акордбанке, банке "Альянс"и Мегабанке. Увеличил на 0,2 п. п. - до 1,61% ставку по долларовым вкладам на шесть месяцев банк "Клиринговый дом". А вот банк "Львив"сбросил доходность почти вдвое - на 0,5 п. п., до 0,5% годовых.

За год долларовый депозит может принести 2-2,85% в Акордбанке, банке "Альянс", Мегабанке и Банке инвестиций и сбережений. Чуть меньше, в пределах 1,25-1,75%, дают А-Банк, банк "Клиринговый дом", МТБ Банк, Индустриалбанк и Пиреус Банк. При этом банк "Форвард", который еще в феврале платил по вкладам на год в американской валюте 1,3%, снизил ставку на 0,1 п. п.

Депозит в евро в средних и небольших банках может принести до 2,6% годовых. За полгода больше всего можно заработать в Акордбанке, Мегабанке, банке "Альянс"и А-Банке - от 1,5% до 2,1% годовых. Меньше всех платят Индустриалбанк, банк "Глобус"и Правэкс Банк - всего лишь 0,25% за шесть месяцев.

Наиболее доходные годовые вклады в евровалюте в Акордбанке, банке "Альянс", Мегабанке и А-Банке. Ставки там составляют от 1,75% до 2,6%. На 0,1 п. п. - до 1,2% уменьшилась доходность годовых депозитов в евро в банке "Форвард". Правэкс банк держит ставку по вкладам в евро на самом низком уровне - 0,01%.

P. S. Данные в таблицах - по состоянию на 18.03.2020. Указаны места в рейтинге надежности, опубликованном в номере журнала "Деньги"от 25 февраля 2021 года No 425, стр. 32, раздельно для крупных, а также небольших розничных банков.

Напоминаем, что журнал "Деньги"можно приобрести по этой ссылке.

Деньги.ua


Сегодня, 09:01

Экономисты Ukraine Economic Outlook - специально для журнала "Деньги"

В марте случилось сразу несколько событий, которые поменяли пейзаж на украинском рынке облигаций внутреннего госзайма. Что происходит, и как зарабатывать дальше?

С 5 марта Нацбанк увеличил учетную ставку с 6% до 6,5%, но это не переломило тренд снижающейся доходности по гривневым ОВГЗ, которую мы видим с начала года. Министерство финансов продолжает замещение короткого долга в 3М и 6М (на 3 и на 6 месяцев, соответственно) более длинными 1Y и 3Y бумагами (годовыми и трехлетними). Почему? Потому что рынок считает весьма вероятным, что по коротким бумагам удастся получить курсовую премию по гривневым бумагам в связи с ожиданиями ревальвационного тренда 2021 года. Механизм примерно тот же, который мы наблюдали в 2019 году, когда к доходности в гривне добавился выигрыш инвесторов от того, что гривна укрепилась.

Предпосылки

Напомним, что весь февраль средневзвешенная доходность гривневых ОВГЗ продолжала снижаться. Например, на первом мартовском аукционе (состоялся 02.03.2021) доходность по 3М бумагам снизилась с 9,07% (от предыдущего размещения за 16.02.2021) до 8,47%. Полугодовые бумаги (6М) были размещены под 9,2% на аукционе 23.02.21 против 9,89% на аукционе 09.02.2021.

Незначительное снижение наблюдалось в феврале и по полуторагодовым (18М), а также двухлетним (2Y) бумагам, которые 09.02 размещались по 11,74% и 11,9% соответственно, а уже 02.03 - по 11,4% (-0,34 п. п.) и 11,8% (-0,1 п. п.). Доходность длинных ОВГЗ 3Y и 6Y сохраняется на уровне 12,05% и 12,5% соответственно.

Что мы видим? Правильно, Министерство финансов продолжает работу над удлинением графика обслуживания госдолга. Обратите внимание, что удельный вес "коротких"бумаг, со сроком обращения менее года, при последних размещениях от 23.02 и 02.03 опустился ниже 50%. Напомним, еще в декабре на ОВГЗ 3M и 6M приходилось 19% и 45%, соответственно. Тогда как доля "длинных"бумаг со сроками более одного года в конце 2020 года снизилась до 9,7%.

В марте этот тренд только усилился: доля бумаг в гривне со сроками менее года упала до 10,5% среди размещенных 9 марта, а среди размещенных 16 марта - до 5,3%.

Снижение доходности облигаций в гривне дает возможность отказываться от "коротких"бумаг все активнее. Поэтому мы ожидаем расширения удельного веса "длинных"бумаг от одного года к 25-35% по первому полугодию. Суммарно на "длинные"бумаги 1Y+ будет приходиться от 65% до 80% размещений. Что касается "коротких" 3M и 6M, то за счет снижения предлагаемых уровней доходностей и ограничения объемов выпусков их доля к июню-июлю сузится к 10- 15% первичного рынка. Собственно, на отдельных торгах эти цели уже достигаются прямо весной.

Что будет дальше

То, что сейчас происходит - это своего рода ремонт рынка ОВГЗ. Потому что в ноябре-декабре 2020 года Министерство финансов было вынуждено поддерживать искусственно завышенный уровень доходности по "коротким"ОВГЗ. Минфин делал это для того, чтобы привлекать с рынка средства, которые были ему необходимы для финансирования накопленного дефицита бюджета. Доходность первичных размещений 3M и 6M бумаг составляла тогда до 10-10,25% и 10,75% соответственно, тогда как по расчетной кривой доходности ОВГЗ (модель Свенсона, НБУ) такие бумаги должны были приносить 9,3-9,5%. Но у него была необходимость собрать деньги здесь и сейчас, но не делать этот недешевый долг слишком длинным.

Сейчас банки и нерезиденты готовы покупать "короткие"гривневые ОВГЗ с премией (относительно их оптимальной доходности по расчетной модели НБУ), так как учитывают потенциальную валютную премию таких бумаг. То есть они рассчитывают на то, что укрепление гривны состоится, и это даст им дополнительные проценты валютной доходности по гривневым ОВГЗ, которые будут погашаться до конца текущего года.

Как показали кризисные апрель-май 2020 года, когда при низкой ликвидности вторичного рынка ОВГЗ нерезиденты были вынуждены продавать бумаги с дисконтом в 10-15%, "безопасный"выход через погашение крайне важен.

Тогда в разгар кризиса нерезиденты были вынуждены выходить с дисконтами, чтобы при отсутствии достаточной ликвидности на вторичном рынке иметь возможность закрыть позиции по Украине и зафиксировать потери на допустимом уровне. Поэтому сейчас ставки по "коротким"бумагам в гривне (3М и 6M) на вторичном рынке закономерно продавились ниже 9-10%.

А вот при потенциальном укреплении гривны в следующие 3 и 6 месяцев 2021 года к 27,6 UAH/USD (июнь) и 27,0 UAH/USD (сентябрь), при текущем курсовом коридоре в 27,8 UAH/USD - 28,0 UAH/USD упрощенный расчет показывает эффективную валютную доходность коротких ОВГЗ (3М и 6М) не менее 12-16% годовых.

Но одновременно уровень ставок по "длинным"бумагам (от года и дольше) остается без изменений. А все потому, что спрос на данные бумаги традиционно отстает от объемов, предлагаемых Министерством финансов к размещению. Прогнозируемый большинством отечественных банков валютный риск в следующие пять лет не покрывается предлагаемым уровнем доходности в 12,5%. Тогда как нерезиденты, наоборот, настроены более оптимистично. И по оценкам украинских инвестиционных фондов, нерезиденты покупают преимущественно как раз "длинные"гривневые ОВГЗ, даже пятилетние (5Y).

Действия Министерства финансов по управлению сроками и доходностью различных сегментов долга развернуло общую средневзвешенную кривую доходностей. Средний уровень ставок на вторичном рынке к концу февраля - началу марта снизился до 10,7-11,2%, против 11,7-12,4% еще в начале января. В данном случае мы имеем в виду уровень ставок, взвешенный по фактическому обороту и очищенный от сделок нерыночного характера.

И вот тут интересные маяки для тех, кого рынок ОВГЗ интересует предметно. Мы проанализировали текущий график погашений ОВГЗ и прогнозируемые нами фискальные разрывы (выполнение бюджета): исходя из полученных оценок, основные пики будущих привлечений могут приходиться на март, июль, октябрь и декабрь. Именно в эти месяцы Министерство финансов, вероятнее всего, будет вынуждено вновь поднимать доходности первичного рынка на фоне общего наклонного тренда ставок в 2021 году - наклонного в направлении их снижения.

Исходя вот из этих предположений, в 2021 году правительство может привлечь через размещение ОВГЗ в гривне в марте около 49,9 млрд. грн., июне - 52,4 млрд. грн., июле - 41,4 млрд. грн., октябре - 40,4 млрд. грн., и декабре - 71,1 млрд. грн. Тогда как в мае, августе и ноябре потребность в привлечении средств будет менее существенна, что позволит правительству именно в эти месяцы предлагать в основном "длинные"долговые бумаги (на 2, 5, 6 лет). Что со ставками?

Общий тренд движения процентных ставок на рынке гривневых ОВГЗ в 2021 году может развиваться по двум противоположным сценариям.

С одной стороны, дефолтные и валютные риски для Украины остаются умеренными. Даже традиционно консервативные банковские аналитики отмечают ревальвационное движение гривны в текущем году и низкие риски девальвационных скачков в следующие пять лет. Но повышение учетной ставки, уровень инфляции и активные привлечения Министерства финансов для финансирования дефицита бюджета - эти факторы будут удерживать ставки на рынке ОВГЗ от сильного снижения.

Более того, при конкуренции с бизнесом (в первую очередь, сырьевых отраслей и торговли) за кредитный ресурс, возможно, правительству в третьем и четвертом кварталах придется даже повышать предлагаемые уровни доходностей по ОВГЗ по коротким бумагам на 3 и 6 месяцев. Таким образом, направление кредитной политики Национального банка будет определять динамику доходностей на внутреннем рынке ОВГЗ в 2021 году. Если Нацбанк упростит нынешние регуляции по кредитованию корпоративного сектора, то ставки на рынке ОВГЗ будут подтягиваться по конкурентоспособности к ставкам кредитования бизнеса.

Поскольку рост потребительской инфляции вызван внешними факторами: повышением мировых цен на аграрную продукцию и энергетические ресурсы, а также девальвацией гривны, НБУ в последнем "инфляционном отчете"указывает, что не следует ожидать повышения учетной ставки в первом полугодии 2021-го с нынешних 6,5% до 8-8,5%. Более соответствующей рынку в 2021 году Нацбанк видит ставку 7-7,5%. В частности, текущий прогноз НБУ предполагает рост учетной ставки после повышения до 6,5% с 5 марта до 6,9% - во втором квартале, до 7,0% - в 3-4-м кварталах. При этом Национальный банк декларирует "готовность к более решительному повышению учетной ставки для ограничения фундаментального инфляционного давления, стабилизации ожиданий и приведения инфляции к цели".

Очень похоже, что Национальный банк может придерживаться текущего "мягкого"графика повышения учетной ставки, но де-факто будет проводить жесткую монетарную политику через отсечение заявок банков на кредиты рефинансирования и операции по процентным свопам.

Многое будет зависеть от притока внешнего капитала в украинские ОВГЗ. Внешняя конкуренции может позволить не только снизить ставки на внутреннем рынке гособлигаций в гривне, но и укрепить курс национальной валюты.

Напоминаем, что журнал "Деньги"можно приобрести по этой ссылке.

Деньги.ua


Автор: Яна Порохня

26 марта, 18:16

В начале 2021 года педагогам уже повысили зарплаты, однако в декабре им стоит ожидать еще одного повышения оклада.

С 1 декабря зарплаты педагогов в Украине вырастут почти на 9%. Об этом сообщает пресс-служба Министерства образования и науки Украины.

Глава министерства Сергей Шкарлет также напомнил, что 1 января текущего года зарплаты педагогов также были повышены.

"Говоря об усилиях МОН для обеспечения гарантий на достойные условия труда педагогов, Сергей Шкарлет напомнил, что с 1 января 2021 года должностные оклады педагогов были увеличены на 20%. С 1 декабря текущего года запланировано очередное повышение - еще почти на 9%".

Отмечается, что с 1 января на период до отмены карантина были введены доплаты в размере 20% от должностного оклада для медицинских работников учреждений образования.

Всего в государственном бюджете Украины на 2021 год на оплату труда с начислениями педагогических работников учреждений общего среднего образования предусмотрено 99,6 млрд. гривен. Это на 18,7 млрд. гривен больше, чем в 2020 году. Эти средства будут направлены на выплату зарплат более чем 400 тыс. украинских педагогов.
Ранее Сергей Шкарлет отчитался об успехах реформы образования в 2020 году. Кроме того, семь украинских ВУЗов попали в рейтинг лучших высших учебных заведений в мире.

Деньги.ua

UAmedia

ProEco - новостной мониторинг экологии Украины