МВФ: Мир свыкся с высокими ценами на нефть

Высокие цены на нефть теперь не вызывают таких разрушительных последствий
для глобальной экономики, как 30-40 лет назад. Мир выработал иммунитет к
нефтяным шокам. Но новое снижение поставок с Ближнего Востока может сломать
этот механизм.

Большинство экономистов считает, что эра высоких цен на нефть
заканчивается: ни разу в истории мировая экономика не могла "терпеть"
сверхвысокие цены долго, что неизбежно приводило к их падению. Однако, как
пишут эксперты МВФ, нынешний "кризис высоких цен" совсем не похож на
предыдущие, а потому глубокого падения цен может и не случиться.

В 1970-1980-е годы "нефтяной шок" вызвал рецессию в мировой экономике.
Сейчас же она переносит "шок" вполне спокойно. Главное отличие: 30 лет
назад цены росли исключительно из-за кризиса предложения, а сейчас главный
их двигатель - рост спроса.

1. Рост развивающихся рынков. Именно бурный рост спроса в Азии привел к
подорожанию нефти в 2000-х годах. Это ключевое отличие от 1970-1980-х
годов, когда цены росли из-за перебоев поставок.

В 1970-е годы нефтяной кризис был более разрушительным

Цены на нефть приблизились к историческим максимумам

2. Политика центробанков. Центробанки большинства стран стали лучше
управлять инфляцией, теперь скачки нефтяных цен редко приводят к
долгосрочному росту цен на другие товары.

* В 1970-80-х годах рост нефтяных цен сопровождался ускорением инфляции в
мире. Кризис сразу сказывался на рынке труда: рабочие требовали повышения
зарплат.

* Сейчас рост цен на нефть приводит к небольшому увеличению инфляции, но не
приводит к немедленному росту номинальных зарплат.

* Благодаря этому, центробанки могут проводить политику стимулирования
экономики, даже в условиях повышения нефтяных цен.

3. Круговорот нефтяной прибыли. Благодаря развитию мировой торговли и
финансовой системы прибыль от продажи нефти возвращается в страну-
импортера. Население стран-экспортеров покупает на нефтяные деньги
иностранные товары, а инвесторы из нефтедобывающих стран вкладывают их в
проекты за рубежом. Процентные ставки в мире снижаются, а нефтяные деньги
поддерживают рост всей мировой экономики.

4. Рост энергоэффективности. За последние 40 лет неуклонно снижалось
количество энергии, которое требуется на то, чтобы произвести $1 дохода.
Этот процесс наблюдается как в развитых, так и в развивающихся странах.
Причем в последних энергоэффективность растет быстрее. МВФ ожидает, что к
2030 году энергоэффективность в США, Индии и Китае будет одинаковой.

Через 20 лет Индия, Китай и США будут одинаково энергоэффективны

5. Диверсификация поставок энергоносителей.

* За 40 лет страны Запада, наученные горьким опытом кризиса 1970-х,
диверсифицировали свой импорт. Например, США закупает нефть и бензин у 40
поставщиков, а авиационное топливо - у 25 стран.

* Страны также активнее используют другие энергоносители - главным образом,
природный газ. Однако, в ближайшем будущем значение нефти вновь вырастет.

Доля нефти в мировом потреблении энергии будет расти

Возможно, миру еще предстоит пережить настоящий "ремейк" нефтяного кризиса
1970-х. Экономисты МВФ ожидают, что во втором полугодии предложение нефти в
мире снизится даже без драматических событий на Ближнем Востоке. Летом
вступят в силу европейские санкции против Ирана. Часть потерь поставок
компенсирует Саудовская Аравия, однако свободных мощностей в
нефтедобывающих странах нет. Новый скачок цен на нефть может стать
настоящим шоком для мировой экономики:

* Даже небольшое сокращение поставок может вызвать резкий скачок цен. На
ценообразование влияет страх инвесторов перед любым снижением предложения.

* Население в развитых и развивающихся странах, и так измученное финансовым
кризисом, столкнется со снижением доходов из-за роста цен на
энергоносители. В развитых странах проблему усугубит высокая безработица.
Рост нефтяных цен еще больше сократит и так медленный рост США и Европы.

* Вырастет стоимость удобрений и, соответственно, цены на продовольствие.
Это будет тяжелый удар по бедным людям всего мира и может привести к
политическим потрясениям: революция в Египте, например, последовала после
резкого скачка цен на хлеб.

* Кризис в странах-импортерах ударит по нефтедобывающим странам, а затем
бумерангом вернется на Запад. В кризис жители нефтяных регионов
предпочитают сберегать, а не потреблять, что снижает спрос на товары
развивающихся стран. В нормальных условиях роста сбережений привел бы к
снижению ставок на мировых финансовых рынках, и мировая экономика бы быстро
восстановилась. Однако сейчас ставкам падать уже некуда. Мировая экономика
из-за кризиса все хуже перераспределяет нефтяные доходы, а это лишь
усиливает негативный эффект от роста нефтяных цен.

По материалам: Финмаркет

Business Information Network