Агроринок накриє хвиля спаду?

Добігає кінця 2011 рік - рік, коли у світову господарську систему
повернулася глобальна економічна криза. Зараз вже з повною впевненістю
можна сказати, що ми спостерігаємо другу хвилю спаду, яка, зародившись на
фінансових майданчиках, неминуче найближчим часом дасть про себе знати і в
інших галузях економіки. Три "посткризові" роки зловживання монетарним
стимулюванням, безконтрольна емісія грошей провідними промислово-
розвиненими країнами, життя "в борг", на жаль, не дали бажаних результатів.
Більше того, хронічна фінансова наркоманія центральних банків і ейфорія, що
виникла від цього, дозволила політикам відкласти такі необхідні структурні
реформи.

Які саме тенденції очікуються на глобальних ринках, зокрема в
сільськогосподарському сегменті, спрогнозували аналітики ФГ "Калита-Фінанс".

Наслідки рекордного стиснення пропозиції агрокультур зважаючи на
несприятливі кліматичні умови в 2010 році ми побачили в перші два місяці
2011 року. За січень і грудень ціни на інструменти аграрного ринку злетіли
ще на 45%. Проте з першими надходженнями нового врожаю котирування культур
сформували новий спадний тренд, в рамках якого продовжують рух і до
сьогодні. Рекордними показниками у виробництві зерна в 2011 році порівняно
з 2010 роком відзначилися Китай, Індія, Аргентина, Бразилія і Австралія.

За даними Міжнародної Ради з зернових культур, виробництво зерна в 2012
році зросте на 3,6% і складе 1816 млн. тонн. Такий приріст пояснюється, в
першу чергу, сприятливими прогнозами врожаю в південній півкулі. Крім того,
значне відновлення виробництва зернових очікується в Росії, Україні та
Казахстані. З іншого боку, в 2012 році на 2,2% зросте світове споживання
зерна, особливо в кормовому секторі, і складе 1826 млн. тонн. Таким чином,
повернення на ринок основних експортерів зернових і вдалий прогноз не
заповнить невдалі 2010 і 2011 року, тому запаси імовірно скоротяться на 10
млн. тонн.

Проте варто пам'ятати, що подальша поведінка аграрного сегменту буде
залежати не тільки від показників врожайності культур, але також від
загального стану світової економіки і курсу долара. Так, наприклад, в 2012
році очікується помітне зниження темпів зростання промислового споживання
зернових, яке має зрости всього на 1,7%, до 303 млн. тонн.

Пшениця

На початку 2011 року ціни на пшеницю оновили історичні максимуми,
досягнувши позначки $8,91 за бушель ($327,8 за тонну), а потім перейшли в
знижувальний тренд. Від верхньої точки на початку року вартість культури
впала більш ніж на 30% до поточного моменту. Повернення на ринок найбільших
експортерів повернуло ціни на пшеницю до рівнів 2009 року.

Багатообіцяючий прогноз урожаю зерна на 2012 рік (другий за величиною за
всю історію) в сукупності з високим рівнем перехідних з минулого року
запасів різко збільшили обсяг світової пропозиції в 2011/12 році. За
прогнозами, через більш швидке зростання попиту світові запаси на кінець
сезону досягнуть найвищого рівня за десятиліття.

За оцінкою Міністерства Сільського Господарства США (USDA), прогноз
світового виробництва пшениці в 2011-2012 роках складе 683 млн. тонн, що на
4,6% більше, ніж торік. Сукупне споживання, за прогнозами, зросте на 23
млн. тонн і складе 679 млн. тонн. Таким чином, запаси збільшаться на 4 млн.
тонн і складуть 200 млн. тонн.

Можна з упевненістю сказати, що в ізольованому середовищі ціни на ринку
пшениці стабілізувалися б в 2012 році. Однак можливі масштаби рецесії в
єврозоні не залишать без уваги товарні ринки. Варто нагадати, що
найбільшими виробниками і споживачами пшениці є Китай і Європа. Стан їх
економік безпосередньо впливає на поведінку цін на аграрному ринку. Падіння
попиту, а також зміцнення долара США можуть спровокувати падіння котирувань
пшениці.

Якщо враховувати технічний аналіз, можна побачити спадний тренд, що
сформувався з другого кварталу 2010 року. Зараз ціни перебувають біля лінії
підтримки $5,70 за бушель. При пробитті зазначеного рівня передбачаємо
досягнення в першій половині 2012 року значення $4,80-5,00 за бушель.

Кукурудза

Аналогічно до котирувань пшениці, ціни на кукурудзу на початку 2011 року
відновили історичні максимуми, після чого сформувався спадний тренд. Від
річних екстремумів культура втратила до поточного моменту 25%.

Згідно з листопадовими дослідженнями Міжнародної ради із зерна (IGS),
світове виробництво кукурудзи в наступному році складе 853 млн. тонн.
Планована пропозиція майже на 3,3% вища від показника 2011 року, в той час
як споживання зросте на 17 млн. тонн, до 861 млн. Незважаючи на збільшення
пропозиції, запаси кукурудзи в 2012 році скоротяться на 8 млн. тонн в
порівнянні з попереднім роком і складуть 123 млн. тонн.

Незважаючи на те, що урожай в Америці, одному з найбільших виробників
культури, був дещо нижчим, ніж у минулому сільськогосподарському році,
більш високий обсяг виробництва в південній півкулі (Аргентина, Бразилія і
Північна Африка), як очікується, призведе до збільшення світового
виробництва кукурудзи до нового рекордного значення.

При цьому темпи зростання промислового попиту на культуру будуть
знижуватися. Використання зерна для виробництва паливного етанолу, яке в
минулому десятилітті демонструвало колосальне зростання, як очікується,
залишиться на близькому до минулорічного рівні - в 147 млн. тонн.

Беручи до уваги вищезазначене, а також враховуючи глобальні ризики світової
економіки, очікуємо в 2012 році подальше зниження кукурудзи до рівнів осені
2010 року ($4,5-5,0 за бушель).

Ринок м'яса

Визначальним фактором поведінки ринку м'яса (у тому числі свинини) є
динаміка цін на зерно. Одночасно зі злетом цін на агрокультури в першій
половині 2011 року котирування свинини продемонстрували нові максимуми, а в
другій половині року повернулися до цін першого кварталу.

Після невдалого 2011 року світове виробництво свинини в 2012 році,
імовірно, збільшиться на 2% і складе рекордні 103,4 млн. тонн. Таке
зростання пов'язане з відновленням поголів'я худоби в Південній Кореї
(+21%) і Китаї (+4%). Також помірне підвищення виробництва свинини
очікується від найбільших експортерів: Росії (+3%), США, Бразилії, Японії
(по +2%), Канади (+1%).

Однак на експорт в 2012 році піде всього 6,5 млн. тонн свинини, що менше,
ніж роком раніше, на 1,5%. З великих експортерів лише США збереже зростання
експорту. Решта країн будуть працювати на забезпечення внутрішнього ринку.

Приріст споживання свинини, як і виробництва, прогнозується приблизно в 2%.

Таким чином, враховуючи зниження обсягів експорту і все ще великі витрати
фермерів на корми, очікувати сильного падіння котирувань на свинину не
варто.

Беручи до уваги технічний аналіз, можна побачити на графіку сильний
висхідний тренд. Після проторговування на поточних рівнях $0,85-0,90 за
фунт, до середини наступного року очікуємо побачити вартість одного фунта
свинини на рівні $1,00.

Цукор

Світовий ринок цукру також пережив доволі "волатильні" часи в 2011 році.
Після падіння котирувань за перші 5 місяців поточного року на 37,6% ціни на
цукор зробили різкий стрибок вгору. Рух вгору обмежили лише кризові явища в
єврозоні.

За даними Департаменту сільського господарства США, виробництво цукру в
2012 році прогнозується на рівні 168 млн. тонн, що на 4% більше від
аналогічного показника роком раніше. Приріст світового споживання
очікується на рівні 2%, що складе 159 млн. тонн. Прогнозоване
співвідношення виробництва до споживання дозволило підвищити прогноз
запасів цукру на 0,5 млн. тонн.

У Бразилії, найбільшому виробнику цукру, прогнозується спад врожаю на 10%
через погані погодні умови. Але це зниження компенсується позитивним
прогнозом в ЄС і Таїланді, які значно збільшили масштаби виробництва. Крім
того, тиск на ціни надасть російський урожай, величина якого в 2012 році за
очікуваннями зросте на 60% в порівнянні з попереднім роком.

В цілому, ми очікуємо, що динаміка котирувань цукру в 2012 році буде
визначатися більшою мірою макроекономічною кон'юнктурою, оскільки
фундаментальні показники ринку перебувають у відносній рівновазі. У першому
півріччі 2012 року прогнозуємо торгівлю в діапазоні $2,00-3,00 за фунт.

ФГ Калита-Фінанс
За матеріалами УНІАН

Finance.ua